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El informe destaca una recuperaci\u00f3n en el volumen de obligaciones negociables y un r\u00e9cord de cheques de pago diferido para pymes.\n\nDe este modo, las tasas se ubican en el nivel que se observaba en el primer trimestre del a\u00f1o, de 16 puntos porcentuales (p.p.) inferior al cierre del a\u00f1o 2018.\n\nEvoluci\u00f3n mensual de las tasas de inter\u00e9s (fuente: First Capital Group)\n\nLa consultora resalt\u00f3 que la tasa de corte para las obligaciones negociables en pesos de tasa variable cerr\u00f3 el a\u00f1o en 46% (tasa nominal anual), una disminuci\u00f3n mensual de 4 p.p. y pr\u00e1cticamente 24 p.p. por debajo del nivel m\u00e1ximo registrado en septiembre y casi 4 p.p. menor al cierre de diciembre del a\u00f1o anterior. La duration de las emisiones no super\u00f3 los 6 meses, en orden con la tendencia de los \u00faltimos meses.\n\nMir\u00e1 tambi\u00e9n Con baja de tasas, esperan t\u00edmida reactivaci\u00f3n del cr\u00e9dito De la mano de una baja de tasas y mayores certezas respecto a la negociaci\u00f3n de la deuda, la expectativa es que a partir del segundo trimestre de este a\u00f1o se reactive la demanda de los clientes, pero s\u00f3lo en algunas l\u00edneas. Por ANA CLARA PEDOTTI\n\nAdem\u00e1s, se registraron en diciembre 4 emisiones en moneda extranjera (en d\u00f3lares), con una tasa de corte promedio de 9,7% y una duration de 12 meses.\n\nEn otro orden, el informe de First Capital destac\u00f3 que los cheques de pago diferido para las pymes tambi\u00e9n aceleraron la disminuci\u00f3n de las tasas de descuento en los \u00faltimos meses del a\u00f1o. En promedio, en diciembre se redujo m\u00e1s de 7 p.p en relaci\u00f3n al mes anterior y 5 p.p menos en forma interanual. En la \u00faltima semana del a\u00f1o, incluso, pr\u00e1cticamente perforaron el nivel de la tasa badlar de referencia del mercado.\n\nFuente: First Capital Group\n\nLa tasa de corte informada para los bonos senior en pesos promedi\u00f3 50% (TEA) en diciembre, lo que representa una disminuci\u00f3n de 875 puntos b\u00e1sicos con respecto a noviembre.\n\nPor otra parte, el rendimiento esperado para los inversores, que considera la tasa de corte informada y la tasa Badlar informada en el d\u00eda de la colocaci\u00f3n, para los bonos senior promedi\u00f3 45% (TNA), una disminuci\u00f3n de 700 puntos b\u00e1sicos respecto al mes anterior. De este modo, el spread sobre la Tasa Badlar fue de 3%.\n\nEl volumen de financiamiento en 2019\n\n\"En t\u00e9rminos de volumen de financiaci\u00f3n, ante un escenario en donde la inflaci\u00f3n alcanzar\u00eda el 54% anual, el comportamiento fue m\u00e1s heterog\u00e9neo\", indic\u00f3 First Capital.\n\nEl canal de los cheques de pago diferido avalados para pymes se mostr\u00f3 \"muy din\u00e1mico\" durante todo el a\u00f1o, al terminar con un volumen r\u00e9cord por encima de los $ 66.000 millones. En t\u00e9rminos interanuales, experimentaron un crecimiento de m\u00e1s de 100%.\n\nFuente: First Capital Group\n\nEl informe registr\u00f3 una concentraci\u00f3n de emisiones de obligaciones negociables en el segundo cuatrimestre del a\u00f1o \"anticipando el escenario electoral y sobrecompensaron la volatilidad del resto del a\u00f1o\". Respecto al mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior, el volumen total creci\u00f3 80%, por lo que el acumulado anual cerr\u00f3 en m\u00e1s de $ 166.000 millones.\n\nEn cambio, las emisiones en moneda local y extranjera de fideicomisos financieros mostraron una din\u00e1mica dispar. \"El volumen anual acumul\u00f3 $ 44.700 millones, consecuente con una ca\u00edda de 3% nominal en relaci\u00f3n con a\u00f1o 2018\", remarc\u00f3 el informe.\n\nEn cuanto a la cantidad de emisiones, 2019 cerr\u00f3 con una baja sensible. Durante diciembre, 11 fueron las compa\u00f1\u00edas privadas que emitieron fideicomisos financieros, un acumulado anual de 122 emisiones, que muestran una ca\u00edda de 21% respecto a 2018.\n\nEn la modalidad de obligaciones negociables se observ\u00f3 la misma tendencia, resalt\u00f3 la consultora. En diciembre, se colocaron 18 series, un acumulado de 114 emisiones de deuda en el mercado en 2019, arrojando una disminuci\u00f3n de 39% respecto al a\u00f1o anterior.", "keywords": [], "meta_keywords": ["mercado de capitales", "tasa badlar", "fideicomiso financiero", "pymes", "obligaciones negociables", "cheques"], "tags": ["Edici\u00f3n Impresa", "Paritarias", "mercado de capitales", "Cronista Global", "pymes", "fideicomiso financiero", "MERCADO DE CAPITALES", "tasa badlar", "Inversiones", "d\u00f3lar blue", "cheques", "obligaciones negociables", "AFIP"], "authors": [], "publish_date": "Wed Jan  1 00:00:00 2020", "summary": "", "article_html": "", "meta_description": "La tasa de inter\u00e9s\u00a0tuvo en promedio un\u00a0descenso en diciembre de 500 puntos b\u00e1sicos, seg\u00fan la consultora First Capital Group. Desde el pico registrado en agosto, la ca\u00edda es de casi 37 puntos porcentuales. 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